忍耐と煩悩のブログ－２年と４か月過ぎました

改めまして来ブログの皆様へ　

万年初心者個人投資家のWATANKOといいます。４年と４ヵ月前から元本保証のない金融商品による資産運用をはじめました。長期間継続しやすくリスクをそこそこ抑えて３～５％の利回りを得られそうな運用スタイルを探していたところ、インデックス投資に出会いこれまで続けています。

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◆このブログの運営者WATANKO

WATANKOは首都圏の私立大学を卒業後、民間企業で働くサラリーマンです。特段ビジネスの才覚があるわけでもなさそうです。（残念ながら、ハハハ）トラッドな妻１、両親に似た子供２、年老いた母の４人を扶養する世帯主です。都心から５０ｋｍ圏内の地方都市在住。住居は持ち家で、幸いと言うべきか住宅ローンはありません。

親は農業に加えて副業として不動産賃貸業をやっておりました。私が３０歳過ぎから徐々に家督を引き継ぐことになり、農業は廃業する一方、不動産賃貸業の方は引き継いでいます。といっても不動産賃貸業は個人事業主ベースなので、ノウハウの蓄積や割り当てる時間も十分とはいえず、色々な悩みも苦労もしょいこんでいます。（何もトラブルがない時はまさにラクチン投資ですが。）

新車・中古車選び、自動車メーカー論、交通問題、ドライビング論、Ｆ１、その他自動車文化論的テーマなどクルマにまつわるエトセトラが趣味です。小学生の頃、スーパーカーブームを体験済みであり、そのせいもあっていつかスーパーカーを手に入れてみたいと思っています。

◆投資はじめ

就職後、結婚、出産、資格取得、家づくり、相続、海外赴任と公私ともにいろいろありましたが５年前、４０歳手前になったころから、やっと腰が据わった人生中盤の巡航モードになってきました。

サラリーマン・リタイア後はフロ・メシ以外は好きなことに１００％没頭したい生き方をおくりたいですが、そのためにはゼニが要ります。節約して貯蓄してお金を貯めねばなりません。

さらには節約・貯蓄だけでなくお金を自動回転させるイメージでもって増やしていきたい。

しかし定期預金．．．このご時世ではタンス預金とどんだけ違うのか。個別株やＦＸ．．．増えるよりも減るイメージがあっという間に浮かんでくる。外貨預金．．．為替リスクばかり目についてくる。

そうした中、大型書店のマネーコーナーをぶらぶらしているとインデックス投資を紹介した書籍発見。勝ち負けではなく、市場の成長から得られる成果をいただきましょうというそうな。

なるほどこれなら他者を出し抜くことはできない一方、一人だけ大負けくらうこともないか。納得感あり続けられそうな気がする。さてモーニングスターのサイトとやらでインデックス投信を検索してみるか．．．

とこうしてインデックス投信による積み立て投資を始めました。２０年間で税引き後平均利回り４％目標のもと、積み立てた元本総額を１．５倍に増やすことを目指しています。

◆ブログ運営の目線

WATANKO自身は金融リテラシーがそれほど高くなく、資産運用の面では初心者の域をいつまでたっても出ない市井の社会人です。したがって当ブログはよく勉強されている個人投資家のブログのような有益情報満載、知見の披露、主張の発信のようなブログではありませんが、凡人の目線で資産運用に関する率直な疑問や感想、意見を述べていきたいと思っています。

ポートフォリオ、投資信託、たまにＥＴＦ等の資産運用関連テーマを主軸に、家計の支出と管理、不動産投資、自動車、ライフスタイルなど周辺テーマを適当に散りばめて月あたり１５～１８本の記事を掲載するペースでブログ運営しています。

というわけ忍耐と煩悩、蓄財と消費のパフォーマンス・ストーリー、「資産運用でスーパーカーを手に入れよう！」、皆様ご笑覧のほどよろしくお願い致します。

跡地利用についてのオファーいろいろ【改】

【６月２６日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２９４千円
・評価損益　　 　▲３，３４２千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．４％

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WATANKOが所有する不動産物件のうち、古くから賃貸していた小さな飲食店が昨年１２月をもって退店し店舗が空家となっていました。WATANKOとしてはこの古い店舗は解体撤去し、敷地全体を更地として新たに賃貸し地代収入を得る道を模索していました。

関連記事　長年の賃貸先が退店＞次の手を考え始める

こちらの条件としては敷地を分割せず丸ごと全体を対象とする。契約は定期借地権付きで公正証書を交わして長期賃貸できることです。

地元の不動産業者などに物件を紹介してしばらく待っていたところ、いくつかのオファーがありました。

最初に話が来たのはご飯もののファストフード。（牛丼店ではありません。）どちらかと言えばロードサイド型ですが駅前周辺でもみかける店です。若者向けご飯物なので良さげかなとおもいきや他者が所有する隣接土地が絡む道路アクセスの問題で不成立．．．残念。

次に来たのは中古車買い取り／販売業者（ガリバーではありません。）車の往来が多いロードサイドに出店を希望しており、WATANKOの土地が丁度良いとのこと。若干引っかかるのは業種柄あまり高い賃料は望めないことです。

WATANKOとしては土地利用は中古車の展示スペースがメインなので上物少なく、将来トラブルが起きて返却する必要が生じた場合にも建屋解体などの出費を抑制できそうであることと今後の景況を予想するに（安価な）中古車はまだまだ需要があると踏んでおり、賃貸先として悪くはないとみています。

肝心の賃料ですが先方が打診してきた金額は、当地の周辺相場からWATANKOが推量できる満額希望のおよそ８０％程度であり、まあギリギリＯＫかなという水準です。

この他にも古い店舗を居抜きで賃りたいというラーメン店もでてきましたが、周辺の競合状況をみるに厳しいかなというのがWATANKOの感想です。よほどの有名料理人が作る店でなもないと長くはもたなそうです。（当該土地のすぐ近くにつけ麺で有名な●●軒がありますがお客があまり入って無さそう。）

というわけで中古車買い取り／販売業者への賃貸について話をすすめることにしたいと考えています。

なお先方からの条件として、クリアすべき課題がでてきましたがこれはまたの機会に取り上げたいと思います。

【６月２８日追記】

ちょうどこの記事を投稿したら、別の不動産業者から今度は携帯電話販売店の借り手を紹介する連絡がありました。

うーん、悩みどころです。こうなれば株式投資先の業績を分析するのと同様に、賃貸先の財務状況くらいは分析したいのですが非上場だと資料収集もままならず．．．．話はこうしてまた振り出し気味に戻りました。

マイカー回顧録その１ トヨタ コロナクーペ（ＳＴ１６２）

これから自動車テーマとして月１ペースでWATANKO家のマイカーについての思い出を取り上げたいと思います。当時の世相やその車から学んだことなどにもふれたいと思います。

第１回目はWATANKOの初めての愛車です。

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■あの当時

１９８０年代後半。バブル経済でどこもイケイケだった時代。免許をとりたての大学生WATANKOは自宅のマイカー買い替えの機会をとらえて「月刊自家用車」を穴のあくほど眺めて当時の国産登録車　約９０車種の概要を頭にたたきこみ、その中から１台の候補を選びました。

■プロファイル

トヨタのミドルクラス２ドアクーペ。コロナの２ドアハードトップが由来ですが１９８５年のＦＭＣ時に名称がコロナクーペに変わりました。セリカ、カリーナＥＤと兄弟車種になります。排気量は１．８Ｌ～２．０Ｌ。ＭＣで燃費とパワーのバランスがとれた実用ツインカムエンジンである「ハイメカツインカム」を搭載しました。しかし残念ながら兄弟２車種と比べて販売は不振。（もともと２ドアは台数がでないところへきて当時はプレリュード、シルビアという人気モデルに圧倒的に押されていた。）カリーナＥＤのヒットを踏まえて１９８９年ＦＭＣではＥＤと同じく４ドアハードトップ化されました。

■インプレッション

WATANKO家に来たのはＭＣ後の１９８８年式２Ｌのハイメカツインカムを搭載したＶＸグレードで５ＭＴ、ボディカラーはダークブルーマイカ（メタリック）でした。当時トヨタで流行っていたデジタルメーターやサンルーフ、普及し始めたＣＤドライブもオプションとして装備していました。

走りはいたって特徴のないＦＦ車のそれです。良くいえば安定していて運転しやすい。悪く言えばフロントヘビーが目立ち、慣れてくると面白みに欠ける。エンジンは低速トルクはまああるけれど、６，０００回転程度で頭打ちです。

高速道路で飛ばすとフロントが浮き気味になるのはわかりちょっと怖かったですが、当時のアコードやブルーバードなど他のメジャーなＦＦ車はみんなそんな感じでした。飛ばすとなくなるフロントの設置感。カーブでもアンダーは強めでよっこらしょと曲がる感じです。雨がひどい時にはハイドロプレーニング現象もよく体験しました。

ではなぜこの車を選んだかというとボディスタイルがえらく気にいったからです。流麗で濃いボディカラーが良く似合う艶のあるスタイルでした。

参照サイトはこちらです。

■カーライフ

なにせ免許をとって乗り始めた車でしたので運転自体が楽しかったです。乗りはじめた初日から都心を抜けて８０ｋｍ先までドライブに行き親父に怒られました。その後も大学のサークル活動や高校時代の友達との外出、ガールフレンドとのデートなどでガンガン乗り回しました。免許をとって最初に乗った車がＭＴでしたので以降もＭＴに対する抵抗はありません。

当時はカーナビもなく、見知らぬ場所にいく場合は交差点で止まる度に地図をクイックチェックすることが頻発していましたがおかげで東京、神奈川、茨城、千葉の道路にはまあまあ詳しくなったりしたものです。
２年５ヵ月で走行距離４５，０００ｋｍ。年換算およそ１９，０００ｋｍです。ほとんど週末しか乗らなくてこの走行距離です。日本人の平均は５，０００～６，０００ｋｍですからいかに週末にガンガン乗り廻していたか御察しできるかと思います。

また当時初心者だったので前後ともバンパーをよく擦りました。（いいわけさせてもらえればデザイン重視であり初心者にはボディの４隅の見切りが悪かった。←運転下手糞といわれればそれまでですが。）

■うんちく

車に興味はないけれど保有と運転が必要な人は豪雪地域に住んでいなければＦＦを選んでおけばまず間違いありません。ＦＦは他の駆動方式にくらべてパワートレーンがコンパクトにおさまるために以下のメリットがあります。

①スペース効率が良い。（キャビンを広くとれる。）

②コストを抑えて作ることができる（車両価格が安い）

③車両重量を軽く作ることができる（燃費が良くなる）

④駆動輪に近いので駆動効率がよい（燃費が良くなる）

⑤エンジンの下に駆動輪があるので安定している（運転がしやすい）

⑥フロントヘビーなので安定している（リアカーと同じ。運転がしやすい。）

⑦運転には前輪に神経を９割方むけていれば良い（運転が楽である）

特に自動車のサイズが小さいほど上記のメリットが効いてきます。

ある種の合理性をもって自動車製造を考えたときＦＦは理想的です。その始祖となるメーカーの代表例はおそらくシトロエンであり、モデルでみれば６０年代と７０年代にそれぞれ横置きエンジンによるＦＦで小型車に革命をもたらしたミニとＶＷゴルフです。

一方、機械の設計・製造には、そこにコストも絡みながら大抵トレードオフな関係が処々存在しているため当然ながらＦＦにもデメリットがありますが、自動車に興味がない人にはどうでも良いことかもしれません。彼らにとっては自動車は安くて広くてアクセサリーが割安にたくさん付いていて燃費が良ければ十分でしょう。

WATANKOはというとただ安直に廉価に作られたＦＦであれば買う価値がないとバッサリ切り捨てますが、理想主義のもとにパッケージを突き詰めて作られたＦＦであれば今でもセカンドカーとして一台所有することに抵抗ありません。

■あとがきにかえて

コロナクーペは最初の車検を待たずに手放してしまいましたが、２年５カ月をあっというまに走り抜けた最初の愛車でした。

最後は次の愛車購入のために９００千円で下取りに出しました。不人気車であり、かつ年式の割には走行距離も多かったためあまり高い下取り額とはいえませんでした。

WATANKOのカーライフの若葉マーク時代を過ごしたこのクルマ。今となってははじめて交際した女性のようなノスタルジーを感じます。

そしてこの時以来、自分のカーライフの終末にて傍らに置きたい愛車は２ドアクーペであることをはっきりと意識しました。最後に手元に置いておきたい車は家族のためではなく自分自身にとっての１台なのです。

２０１２年６月の積立購入商品

【６月２２日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２９４千円
・評価損益　　 　▲２，４９０千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲４．８％

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６月の投信の積み立て購入の内訳です。

先月から２か月間中断していた積み立て投資を再開しました。今月も日本株式と新興国株式についてそれぞれ２回スポット購入しました。

さて各回のお値段（購入単価）は如何であったか？

Notes)表中の金額単位は円です。

さらに６月の安値仕入れの結果、５月末と現在とを比較して、平均購入単価はどれくらい下がったのか？以下のとおりです。

Notes)表中の金額単位は円です。

月次の積み立て予算３００千円／月に対して、今月も購入額は２００千円にとどまってしまいました。新興国株式アセットは先月から積み立て商品を年金積立　海外新興国株式に変更し、今月は前月よりも安く仕入れができ平均購入単価を引き下げることができました。

ここ数日では株式相場は回復調子です。日本株式はまだ安値買いができそうですが、海外の株式は基準価額がグングン上昇中で、平均購入単価を超えてしまいました。来月はまた積み立て購入一時中断となりそうです。

残り続けた者のプライド、出戻った者のプライド

伝統がある一定規模の日系企業の場合、一度そこを辞めたら同じ正社員として復帰できる道は皆無に等しいというのが一昔前までの不文律であったように記憶しています。よくて元いた会社の関係会社に入るというのがせいぜいのパターン。これはふた昔以上前の「女性は結婚、妊娠したら退職」などよりもはるかに強固な不文律であったように記憶しています。

この不文律、まだまだ根強いかもしれませんが、感覚的には１９９０年代末期ごろから少しずつ崩れてきたように思えます。WATANKOの周辺の事例からしてそれは特殊な職種・業界にある企業から始まってきたようです。そのような企業の従業員は転職市場において流動性が乏しい一方、当該企業の側にも中途採用で他業種・他業界から即戦力を確保することがなかなか思うようには進められないという双方の事情があります。

WATANKOの勤務先も一応なんですが「伝統がある一定規模の日系企業」であり、一方で「特殊な職種・業界にある企業」です。１９９７年のアジア危機のころから業績が大きく傾き、給与カットやリストラの嵐が吹き荒れました。リストラの中には自ら勤務先の将来に見切りをつけて進んで辞めていったものも少なからずいます。

しかししばらくたつと業績が持ち直し、忙しくなって今度は人手不足の大受難です。なりふりかまっていられない勤務先は冒頭にあった不文律をも破り、一度やめた正社員を再雇用して、同期で残り続けた正社員と同じ処遇を与えました。再雇用者の数は一桁レベルの話ではありません。数十人～１００人超の規模です。

こうなると職場のそこかしこで新卒同期でずっと企業に残ってきたＦさん、出戻りのＰさんが机を並べて同じ仕事することなど珍しくなくなりました。さて二人は如何なる胸中でしょうか。

Ｆさん

「自分はこの企業でずっとキャリアを積んできた。ブランクがあるＰに負けるわけにはいかない。しかし自分とＰとが能力・成果において競っていてどちらが優秀か判別が難しい事態の時、業績が苦しい時にも残ってくれたことを理由に企業が自分を評価することはやめてほしい。自分は実力でもってＰに対して明確な差をつけてみせる。それができない時点で私の負けだ。」

Ｐさん

「自分は出戻りだ。廻りからは好奇の目でみられ、どこか冷たく扱われるかもしれない。しかし自らの意志で一度やめたのでこれも自己責任だ。泣き言は言わない。ハンデは承知。出戻りを理由に残っていた同期とくらべて昇格やポストで劣後しても甘んじてうける。クサらない。再雇用してくれた会社に感謝しつつ、プロフェッショナルとして企業に再雇用した甲斐があったと思わせるくらいに頑張りたい。」

ＦさんはＰさんを普段から出戻りを理由に冷たく扱ったりしないでしょう。Ｐさんは卑屈にならずに謙虚さをもちつつ振る舞うでしょう。そして二人ともそれでもお互いをどこか意識しながら今後とも仕事に真摯に取り組むでしょう。

Ｆさん、Ｐさんともにこのように考え、行動するのであれば企業は二人に対して残り続けた／出戻ったを理由に評価に差をつけることはやめてほしいです。堂々と実力で競わせる機会を与え続けてほしいです。

残り続けた者が持つプライド、出戻った者が持つプライド。企業はそれそれのプライドをくみ取るべきでしょう。これらプライドの総和が企業全体のモチベーションを醸成していくのですから。

そしてまた企業は気がつき感謝すべきです。Ｆさんのような人材は自社に残り続けていてくれたこと、Ｐさんのような人材がまた自社に戻ってきてくれたことに対して。

◆オマケ話

９０年代末期のロスジェネ、あるいはそれ以降の２１世紀就職組の若手・中堅ビジネスマンの中には就職氷河期であったせいか、どこか不本意な企業に勤めている方々もいることでしょう。そのせいからか中には自らのことを社畜、社畜と揶揄するケースを時折みかけます。

ジョークであることは承知していますが、そんな企業に勤めざるを得ない自分を卑下するくらいなら仕事帰りに立ち飲み屋で今日の反省と明日の挽回を反芻してはどうでしょうか。

「今日のアレ、上手くいったがアノのところはチトまずかったか。明日はこうしてみっか。」などと考えていると私なら社畜なんて言葉は自分の語彙として浮かんではきませんが。

Intermission 2012/6/20

【６月１5日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２８４千円
・評価損益　　 　▲２，６３９千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲５．０％

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個人メールだけでなく、ミクシィやFacebookなどのＳＮＳ、Twitterなど様々なＷｅｂ媒体で情報の受発信をしている方々をみると、皆さんよくもまあそんなにＷｅｂにかかっている時間があるなあ、と感心しきりです。よほど時間の使い方が上手いのか、それともＷｅｂと仕事以外にはひょっとして何もやっていないのか（笑）と勘繰ってさえしまいます。

WATANKOはというと、もともと長距離通勤の影響により自由に使える時間に制約もあってかＷｅｂにあまり時間を割きすぎないように留意しています。

したがいFacebookには設定したグループメンバー内での連絡の受発信や書き込みに対する返答や、よほど気が向いた時でもない限り投稿しません。Twitterについては個人投資家ブロガーのブログ記事の補完的情報入手のために覗いているだけです。

またメンタリティの面からいうとFacebookへのよくある書き込みで「○○に行きました（います）」「○○を食べてました（食べています）」とか家族のイベントを家族の写真付きで紹介しているものが大半です。素晴らしい充実したプライベート、見て頂戴！というオンパレードです。日常のささいな出来事オンパレードともいえるかもしれませんが（笑）

これについても私はとてもこんなプライベートなことを誰でも覗けるＷｅｂに晒す気にはなれません。

「・・・・誰も貴方のことを、貴方が思っているほどには気にとめていませんよ」

そうかもしれませんが、もしそうならばそれは逆に尚更、プライベートに関する情報をＷｅｂで発信する意味が無いことを表しています。

Ｗｅｂとの適度な距離感を保ちたいと思うのは私だけでしょうか。

でもこのブログだけは続けていきたいとは思っています。

以上、今月のIntermissionでした。

セゾン・バンガード・グローバルバランスファンドの積み立て終了

【６月１5日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２８４千円
・評価損益　　 　▲３，１４４千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．０％

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WATANKOが２００８年３月にインデックス投資を始めた際に積み立てを開始した商品の中にバランスファンドが３つありました。

＊ＳＢＩ資産設計オープン（すご６）

＊グローバル・インデックス・バランス・ファンド
（当時名称：ジョインベスト・グローバル・バランス・ファンド）

＊セゾン・バンガード・グローバルバランスファンド

当時は３つの中でどれが良いか明確な判別がつかず、それならばと試しに３つとも積み立てしてみるかということでスタートしました。

やがて半年が経ち、リーマンショックを踏まえた商品構成の見直しもあってＳＢＩ資産設計オープン（すご６）は２００８年１２月、グローバル・インデックス・バランス・ファンドは２００９年１月をもってそれぞれ積み立て投資を終了し、評価損益が黒字転換するまで保有するだけの状態となりました。

残るセゾン・バンガードのみを対象にその後も積み立て投資を続けてきました。月次積み立て額は２００千円→１００千円→５０千円→２５千円→１０千円と徐々に減額していたもののコツコツ積み立てを継続していました。

そのセゾン・バンガードですが、今回、積み立て投資の終了手続きを行いました。もうこのファンドは買い付けしません。

これまでの積立累計額の推移です。（金額単位は千円です。）

今までバランスファンドを積み立て継続していた理由は将来、子供達へ贈与税の非課税枠を利用して毎年少しずつ贈与を行う場合、あわせてその資金の一部を運用する商品としてバランスファンドを考えていたので、自分で一定期間、積み立てと保有を体験してみたいと考えていたからです。

積み立て額の減少はあったものの約４年間積み立てを継続してきた結果、当たり前ですがバランスファンドはこれ一本でＯＫ、リバランスも不要という、もう全くの手間いらずの商品であることをしみじみ感じました。投資行動にあまり時間が割けない人には本当に便利な商品です。バランスファンドの場合、せいせい相場下落時に追加でスポット買いして平均購入単価を引き下げるくらいしかやることが思いつきません。

今回の積み立て投資の終了はバランスファンドを積み立て投資する体験は４年間継続してきたことで、ひとまず十分かなという心証になってきたことと資金需要への対応（先日記事にあげた解体撤去工事の費用の一部に充てる）ことをがその理由です。

売却の時期ですが工事スケジュールから見て９月末が時期的なリミットです。それまでに評価損が現在よりも縮小してくれることを期待しています。

◆あとがきにかえて

多くの方が述べている通り、WATANKOもまた投資初心者に先ずお勧めする商品として、バランスファンドは大いにアリと捉えています。

ただし信託報酬が高いモノは避けることはいうまでもありません。そこで自然とインデックス商品のバランスファンドとなるわけですが、現在のラインナップからではWATANKOならｅＭＡＸＩＳバランスが一押しですね。アセット種類と地域の分散が十分だと思います。信託報酬０．５２５％で８つの資産に分散投資できるとは安価で便利です。「８資産均等型」か「波乗り型」かについては購入者の感性（笑）に合う方で構わないと思います。

家族との間でも投資のフェアネスは守りたい

WATANKOがいつも拝見している個人投資家ブログのひとつ「30歳代からの資産運用～人生設計と資産形成ブログ ver40s」に興味深い記事がありました。

「30歳代からの資産運用～人生設計と資産形成ブログ ver40s」
心のリスク許容度のホントのところ

記事の趣旨からはちょっと外れるのですが、気になるくだりがあり、WATANKOが昔からもっているひとつのモヤモヤな気持ちに繋がる部分でしたので以下抜粋します。

＊＊＊＊＊以下引用＊＊＊＊＊

心のリスク許容度では、自分以外の家族の反応も影響してきます。含み損が膨らんでくると家族の反応が厳しいものになります。（略）投資すればするほど含み損が拡大していく状況下では、家族の機嫌も悪くなってしまいます。特に我が家のようにオープンな家庭では、妻はもちろん、子どもからも厳しい言葉を浴びせられます。娘に「投資をしていなかったらDSのソフト1000本は買えたのに」と言われたらどう感じますか？

＊＊＊＊＊引用終わり＊＊＊＊＊

投資についてなかなか理解を得られない家族の存在は仕方がないことかもしれません。（私の妻も同様）

でもそのような家族には一つ釘をさしておきたいこともあると思います。

それは「投資は自己責任」という言葉の表裏として、「リタ―ンはリスクをとった者のみが享受できる」というフェアネスは遵守してもらうということです。家族が投資を否定するならば、その投資によって得た果実を享受する権利はその家族には無いということです。

投資で下手打って損失を出した場合、総資産のうち、投資した当人の財産持ち分から家族に対して損失補てんするということを前提とすれば、一方で投資の結果、獲得できた良好なリタ―ンは投資した本人だけのものです。

投資に否定的な家族は普段は「投資は怖い。損をする。」と唱えており、損失が実現すれば「それみたことか。投資しなければお金が残った。あれが買えた。」という態度です。一方で逆に投資が上手くいきリターンを得た場合、当然のごとく、ちゃっかりその分け前にあずかろうとする。あるいは投資のリターンまでもが共有財産であるかのように認知する。

負けたら全部アンタのせい、勝ったら少なくとも何割かはこちらに割り当てなさい。

⇒これなら「常勝」です。繰り返しますが、これなら「負け」はありません。

WATANKOが普段から「インデックス投資で地道に運用して得たリターンでスーパーカーを手に入れるなどの自動車趣味に浸りたい」というのは、その裏では「投資で得た利益が例えば１０，０００千円でも２０，０００千円であってもいくらであろうが、リスクをとって長期間粘り強く積み立て投資した私が何に使おうが私の勝手である」ということを宣言しているわけです。

＊４０年前の大古車スーパーカーをわざわざ数百万円も出して買う。

＊趣味車を納めるため山を切り崩してガレージを作る。

＊年間６～７回くらい海外のＦ１観戦ツアーに出かける。

＊昔からずっと欲しかった車が中古１台３０万円で売っており、それらの３台や４台を買い並べる。

などなど

もう全く好きに使わせてもらいますぜ、いうことです。自動車に関心がない人から見れば、全くの浪費にみえるかもしれません。一方で同じ自動車好きからみれば垂涎のライフスタイルかもしれません。

いずれにせよ「リタ―ンはリスクをとった者のみが享受できる」というフェアネスはたとえ家族であっても遵守してもらうということです。

◆あとがきにかえて

ビジネスの世界でも転職した、独立した、事業投資した結果、成功した人間を羨むだけでなく、どこか卑屈に妬む人がいます。そのような人はそうして成功した他人と比べてリスクもとらない、努力もしなかったわけです。それはそれで手堅く、失敗を回避する生き方です。一理あるでしょう。しかしながらそのような人には成功した人を妬む権利は一遍もありません。

「失敗すれば嘲笑し、成功すれば妬むだけ。自分は安全圏」という評論家兼欲深者になるという生き方は、残念ながら私は父から教えてもらってはいませんし、息子たちにも教える気持ちは髪の毛一本ほども持ちえていません。

解体撤去工事の計画がすすむ

【６月１３日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２８４千円
・評価損益　　 　▲３，３９３千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．５％

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WATANKO家の副業（家業）の不動産賃貸業向け物件の中で、築４０年の古い戸建て賃貸５軒があります。現在は全て空家となっており老朽化が著しいため、今年解体撤去することになりました。

ついでに敷地内に隣接する廃田と合わせて整地をしようと計画しています。

先般、アパート建築で取引ある業者に工事費用の見積もりをお願いしたところ、解体撤去工事と敷地全体の整地工事の概算がでてきました。後者については追って仕様詳細をつめることにして、先ずは解体工事について詰めていきました。

この解体撤去工事費用というやつは値段なんかあってなきがごとしというのがWATANKOが知る業界筋の意見です。実際には重機の償却（ないしレンタル）費用や作業員・監督者の人件費、産業廃棄物処理費用、運搬費、養生費などがかかりますがこういった原価もまちまちであるし、その上にのっているマージンもまちまちであります。

それをふまえてあえて、WATANKOとしては今迄のいくつかの伝聞情報から５０千円／坪といった相場感をもっていました。件の戸建て賃貸は昔ながらの２Ｋ＋トイレ＋風呂で１０坪です。それが５軒あるから５０坪。５０千円／坪であれば２，５００千円となります。

一方で今回出てきた解体工事費用の見積金額はいくらであったかというと、なんと２，５００千円ドンピシャでした。ちょっと気味が悪いくらいです。

見積の中身をみると、産業廃棄物処理費用が嵩んでいるようです。まあもっとも内訳なんでどうにでもメイキングできますから、産業廃棄物処理費用を多めに積んで、他項目を減らしておけば発注主からのネゴに抗弁できますね。（発注主も産業廃棄物の処理を怠るわけにはいかない心理が働き、処理費用をカットしろとはいいにくい。）

相場の話に戻りますが、金額水準からみれば５０千円／坪というのはべらぼうに高い水準でもなく、さりとて業界ベストプライスというわけでもありません。中傭なレベルととらえています。まあ仮にこれよりもはるかに安い金額情報を聞いたところでWATANKOの知りえる業者がその金額で請負できなければ意味がありませんから。

注意すべきは金額よりも業者の素性でしょう。言うまでもありませんが周辺に迷惑をかけるような作業をする、違法な産業廃棄物処理をするといった業者は避けるべきです。

その意味では今回はアパート業者大手経由で解体撤去工事を依頼していますので、まあそれなりのまともな（下請け）業者かと期待しています。

さてこれで解体撤去工事の計画がまたひとつすすみました。着工時期については隣接するよその田圃で稲作しているので、稲刈りが終わったあとの１０月を予定しています。工事費用の原資は積み立て投資している商品の一部を売却して充てる予定です。

それまでに相場が少しは回復してほしいもんです。

先進国株式インデックスファンドのシェア ２０１２

【６月１１日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，２３４千円
・評価損益　　 　▲３，２９５千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．３％

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誰しも自分が積み立て投資している商品が競合商品と比べてどのくらいのシェアを確保しているかについて気になるところではないでしょうか。

そこで先進国株式インデックスファンドのカテゴリーでの最近のシェアを自分なりに調べてみました。

おなじ調査は以前も実施したことがあります。

関連記事　先進国株式インデックスファンドのシェア

今回は以前調査のＵＰ　ＤＡＴＥ版というわけです。

データ元は前回同様お馴染みの「投信まとなび」です。一覧表およびパイチャートは次のとおりです。

Notes)
＊対象はＭＳＣＩコクサイ連動のインデックスファンド。ただし確定拠出金向け商品やラップファンド向け商品は除外した。
＊金額単位は億円。
＊最近６か月の資金流入額と最新の信託報酬、純資産などを抽出した。
＊円グラフは６か月の資金流入額の平均シェアを表している。

前回調査時点では新旧のインデックスファンドがまあまあ入り乱れていたのですが、今回はハッキリと選別が進みました。ＳＭＴ、インデックスｅ、ｅＭＡＸＩＳの３商品にてシェアをほぼ独占しております。

３商品以外ではトヨタアセット・バンガードがかろうじて直近６カ月での月次平均の資金流入額は１０百万円程度となっておりました。その他のＰＲＵも年金積立も中央三井もＭＨＡＭも外国株式指数もＦｕｎｄｓ－ｉもどれもこれも月次平均１０百万円に達していません。（いずれも金額過小のためデータ掲載割愛）それどころか流出に転じているファンドが大半です。またＥＴＦのＭＡＸＩＳ海外株式、上場インデックスファンド海外先進国株式についてもどちらも最近の資金流入がほとんどゼロです。

ＳＭＴ、インデックスｅ、ｅＭＡＸＩＳ以外について、ＥＴＦはともかくインデックス投信についてはもう枯れてしまったかのようです。

どこぞの運用会社がこれからインデックス投信の新シリーズを立ち上げようとしても、３商品のシェアを取り崩していくのは大変なことと思います。本気でシェアをねらうのであれば、商品自体の差別化ができない以上は、

＊信託報酬は０．５％未満
＊販売チャネルはできるだけ拡大
＊販促キャンペーンを大々的に導入
＊ネット証券や雑誌とのタイアップ企画ほかパブリシティ利用

などとプロダクト以外のプライス、チャネル、プロモーションの各戦略をフル活用していく必要があります。

ではインデックス投資の商品マーケットにそこまでの旨味があるのでしょうか？もし十分な旨味がなければ上記のような戦略を持ちいてシェア争いを仕掛けたりはしないでしょう。

その場合、３商品（もっと正確に言えば三井住友ＴＡＭと三菱ＵＦＪ信託）のつばぜり合いが続きそうです。

特別分配金から元本払戻金へ表記追加でどう変わる？

【６月８日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，１８４千円
・評価損益　　 　▲３，５４９千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．８％

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既に個人投資家ブログのいくつかでとりあげられていますが、６月から投資信託の「特別分配金」について表記が変わったとのことです。いや正確に言えば表記に追記が入ったというべきでしょうか。

変更前）特別分配金

変更後）元本払戻金（特別分配金）

「特別分配金」というのは税法上規定された用語で削除できないらしいので残っています。用語ひとつ変更するのにわざわざ税改正するというのも費用対効果があわないでしょうから仕方ありませんね。せめて変更後の名称を「特別分配金（元本払戻金）」としなかったあたりに投信業界のささやかなる良識を感じとります。

今回の表記変更そのものについてはこれで「名は体をあらわす」ことになり、納得のいく話だと思います。

そこでWATANKOは今回の名称変更によるシナリオを以下のとおり考えてみました。

＜シナリオＡ＞

「ふ～ん、名称が変わったの。で、それはともかく今度の毎月分配型の新商品の分配金はいかほど？」と顧客は全く意にかえさない態度。

相変わらず分配金の詳細を理解していないまま、関心のほとんどは分配金の金額であり、したがって購入・保有の態度を変えない顧客。

あるいは詳細は理解しており納得の上で購入・保有を続けており、名称が変わったくらいで今更態度を変えるわけでもない顧客。これら顧客が大半であり、何も変わらない。

＜シナリオＢ＞

今回の変更により、顧客が「ナヌ、元本払い戻しなのか」と特別分配金の正体にようやく気が付き、正しい理解のもと「元本払戻金（特別分配金）」を出す投信について購入・保有のスタンスを見直すきっかけとなる。

シナリオＢの場合でも、たかだか名称ひとつが変わっただけで商品に対する正しい理解が急速に高まるというのは、つまり裏返せば今まで分配金の仕組みについて詳細が記載された媒体をロクに読まず、理解不十分なままに投信買っていたということがバレバレということです。

たかが名称ひとつが変わってようやく気が付くなんて、それまで自分はお粗末でしたと公言しているようなものではないでしょうか。

資料に「特別分配金」と表記されていようが、「元本払戻金」と表記されていようが、関連する詳細事項についてきちんと読んで内容理解していれば今回の変更にかかわらず投信の購入・保有について正確な理解のもとに判断を下せてきたはずです。

だから今回の変更でシナリオＢの事例が沢山発生しても、一方でちょっとため息をつきたくなるところもあります。

◆あとがきにかえて

どうせやるなら以前の記事でも述べましたが特別分配金を出さないように規制・指導する方をやってほしいですね。

分配金の原資は配当やクーポン、譲渡益等に限定される。運用会社は良い成績を出すためにコストにも気を配らなければならなくなる。そうして品質とコストのバランスのとれた商品へと（アクティブ）投資信託が洗練されていくことを望んでいます。

品質とコストのバランスのとれた商品開発をするなんて消費財メーカーからみれば当たり前の話ではないでしょうか。

一生賃貸暮らしでも賃料のオンバランスを忘れずに

【６月７日終値ベース運用状況速報】
・投資元本総額　５２，１８４千円
・評価損益　　 　▲３，３７５千円
（分配金込み）
・損益率　　　　　　　▲６．５％

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持ち家ＶＳ賃貸の比較ネタは古今東西尽きません。WATANKO自身は持ち家が持つメリットをタップリと享受したいことと、お家の事情により持ち家となったわけですが、住居に関する様々な事象を考えると総合的にみて賃貸の方が経済的には合理的選択かなと思えます。

賃貸派の意見をもう少し具体的にあげるとすれば以下が代表例でしょうか。

１．定量面

住宅ローンを支払えなくなり住居が法的に差し押さえられることはなく、住生活にかかわる費用を変動費化でき家計の変化に対応できる。

２．定性面

家族構成やライフスタイル、周辺環境の変化により住環境を柔軟に変えることができる。

しかし忘れてはならないのはいくら変動費化しても、諸々の変化に対応できても、住居にかかわる支出は一定額以下にはならないということです。

家計が苦しくなり、いくら安いところに引っ越したとしても一定の住生活水準や周辺環境の利便を得るためには賃料はそれなりにかかります。それでも例えば「駅から徒歩２０分以上」、「築２０年以上」、「間取りは最低限」などローコスト志向を徹底させれば賃料を抑制できますが、それこそ「家族構成やライフスタイルの変化に対応した住環境」は得るべくもないでしょう。

つまりは賃貸派の場合、家計のバランスシートに住宅ローンという負債を抱えない一方で、その代わりに将来にわたって支払う家賃という長期債務を事実上抱えていることになります。

ちなみに「そのようなことを言うならば食費や教育費だって将来にわたってかかるので長期債務として認識すべきだ」というエスカレートな意見ももでてくるかと思いますが、言い出すとキリがないのでここでは触れません。

ひょっとして賃貸派の方々の少なからずが「俺は住宅ローンが無いぞ、身軽だ。」と思っていたとしたらちょっと早計かもしれません。賃貸派であってもつまるところ住環境に支払うコストは住宅ローンを抱える人と大そうな差はないと、ふと思った次第です。

賃貸派は住宅ローンという負債の是々非々を語るのであれば、一方で賃料もオンバランスして考えるべきでしょう。

評価損益の推移－これでもインデックス投資やりますか？

関西人の挨拶常套句に「儲かってまっか？」「ボチボチでんな。」というのがあるそうです。（WATANKOの伝聞のかぎりですが）一体儲かっているのか、そうでないのかよくわかりませんが、どうやら大負けをしている様子ではなさそうに聞こえます。

ところでインデックス投資は儲かっているのでしょうか？

「長期的にみて世界全体の経済成長を信じ、市場平均に投資することによって、成長の果実を欲をかきすぎない程度に頂戴する。」という教義に合理性と利便性を認め、投資行動のコストパフォーマンスを享受しようとする。

このような投資を知り、始めようとする人に対して一つの実績を提示したいと思います。

・・・などともったいぶった言い方をしましたが、今回はつまるところブログを始めてから２年あまりの間、インデックス投資を継続してきたWATANKOの保有資産の損益状況推移を提示したいと思います。

約１年前にも同様の提示を行いましたが、その後さらに１年が経ち、どう推移してきたか。

先ずは積み立ててきた購入元本と評価額の推移です。

続いて評価損益と損益率の推移です。

期間中でみると損益率については月次比較で最良＋８％、最悪▲１４％を記録しています。

インデックス投資に夢と希望を抱いている方々はこのリターンとリスクをどう捉えられるでしょうか？リターンが多い？少ない？、リスクは大きい？小さい？人によって受け止め方は千差万別でしょう。

万年素人個人投資家のWATANKOとしては、もう少し最悪ケースの下げ幅を抑制したいのが正直なところです。

そこで以前は相場に関係なく定額を積み立て投資していましたが、昨年８月から現在では原則として相場下落時のスポット買いにて積み立て投資しています。こうして平均購入単価を引き下げる地道な努力を続けて相場下落時のダメージを軽減していこうと考えています。

◆あとがきにかえて

今回の記事にはもうひとつテーゼがあります。

これからインデックス投資を始める方あるいは始めようと考えている方に対して２、３歩先に始めている一個人の成績はこんなものですよといいたいことです。

WATANKOの結果が真実の全てという気はさらさらありませんが、真実のひとつと言えることはできます。

WATANKOはインデックス投資のネガキャンをするつもりはありませんが、これから始める方に少しばかりの覚悟と忍耐が必要であることは申し述べたいです。

インデックス投資は他の手法に比べれば比較的無難な投資方法かもしれませんが、それと儲かることとは別の話です。（6/12追記ひとこと：希望はあるが、約束されたものではない。）

それでも（インデックス）投資やりますか？

■2012/6/12追記■

ブログ「経済や投資についてのなぐり書きメモ」よりトラックバック頂戴しました。

ブログ運営者さんへ、当該ブログにコメント欄が無いのでこの場にて御礼申しあげます。

保有商品合計の信託報酬を算定してみる

インデックス投信の信託報酬の引き下げを願っているWATANKOですが、先月末の運用状況を整理している時にふとそれでは自分の保有商品を合計した信託報酬の水準は現在どの程度になっているのかと気になりました。

そこで２０１２年５月末時点データをもとにリスク資産残高に占める各商品の割合でもって各商品の信託報酬を合計してWATANKOのポートフォリオの信託報酬を試算してみました。

Notes)
１）金額単位は千円です。

ついでにブログ開設時の２０１０年３月末時点のデータでも同様の算定を行いました。なおＳＭＴシリーズやセゾン・バンガード・グローバル・バランスファンドの信託報酬については当時の信託報酬（引き下げ前）を採用しています。

２つのポートフォリオの信託報酬を見比べると、２０１０年３月末に比べて２０１２年５月末の方が信託報酬が０．０４１８ポイント下がっています。２つのポートフォリオの差異は大きくありませんのでとりあえず無視するとなれば、ここ数年の信託報酬の引き下げが寄与してきているようです。

なお信託報酬を実額で表現するとなれば、２０１２年５月末ベースで年間２４３千円、一日あたり６６５円の信託報酬を支払っている計算になります。

これがＥＴＦになると更なる引き下げが実現できます。仮に全ての保有資産をＥＴＦに移行して信託報酬が合計平均で０．２％程度とした場合では２０１２年５月末と同じ残高であれば信託報酬は年間９２千円、一日あたり２５３円となります。

ＥＴＦよりもインデックス投信の方が年額で１５１千円高いことになりますが、この差をどうみるか。取り扱い額が４６，１００千円という水準であることをふまえつつさらに、

①ＥＴＦと比べてインデックス投信は売買手数料がかからない分は逆にローコストである。
（特に海外ＥＴＦの場合、売買手数料は無視できない水準です。）

②定額積み立てが容易である。

③積み立てが自動設定できて手間いらずである。

④無分配であることから投資効率が良い。

などを考えると年額差額１５１千円は高すぎるという印象はあまりありません。

これからも１～２年に一度はチェックしてみたいと思います。

さて、今回はコストの話をしたので、次回はリスク、リターンの話をしたいと思います。（まあ、実績提示するだけの話ですが）

（余談）
上記試算結果に基づけば、もし一日６６５円、月額で約２０，２３０円を節約すれば資産運用のコストを賄うことができることを意味しています。こんなところから節約のプチ目標を設定することもアリかもしれません。

（続）２０１２年５月末運用状況

（前回からのつづきです）

前回の続きとして、ファンド・オブ・ファンズに関して、その構成するアセット別に評価額を切り分け、個別アセットの投信、ＥＴＦとあわせたアセット別のパイ・チャートは以下のとおりです。

さらに「my index（わたしのインデックス）」サイトを使って、当月末ポートフォリオをもとに期待リターン、リスク、シャープレシオを算定した結果は次のとおりです。（カッコ内は先月数値）

＊期待リターン　　　４．７％　（５．０％）
＊リスク　　　　　１６．１％（１６．３％）
＊シャープレシオ　　０．２９　（０．３０）

それと利回り実績は以下のとおりです。（カッコ内は先月数値）

＊購入元本総額　　５２，０８４千円（５１，８７４千円）
＊評価損益　　　　▲４，１００千円（１，１５０千円）
＊運用期間　　　　５１か月（５０か月）
＊元本平均残高　　３３，０５８千円（３２，６７７千円）
＊平均年間利回り　▲２．９％（０．８％）

また投信だけのものも作ってみました。

＜概況＞
株式相場下落と円高進行でものの見事に評価損益が赤字転落し、拡大を続けています。前月末１，１５０千円から今月末▲４，１００千円と往復ビンタで５，０００千円超も一気に悪化しました。

しかしながら例えば昨年９月末時点では評価損益▲６，５００千円でありましたし、その他の時期でも▲３，０００千円～▲４，０００千円の水準で推移したこともありましたので殊更驚いてはいません。

現在２８本の保有商品のうち評価益ありがわずか５本（ほとんどがＲＥＩＴ）、評価損ありが２３本です。

株式アセットの中でも特に新興国株式の下落がひどく、評価損益は前月比で１３．８ポイントも悪化しました。

このままでは今年の夏も昨年同様、株価が鍋底状態が続くやもしれません。その場合はまた仕込みシーズン到来となるわけですが一方で今年は資金需要があり保有資産の一部売却を考えており頭が痛い面もあります。

２０１２年５月末運用状況

インデックス投資を始めて４年と３ヵ月が経ちました。５月末の運用状況です。

（Notes）
◆商品名は略称です。
◆各アセット毎に、購入順に並んでいます。
◆表中の金額単位は千円です。
◆ＥＴＦはこれまでの分配金込みの実績です。
◆海外ＥＴＦの円換算レートは７８．８３円／＄です。
◆赤字は現在、積立中の商品です。
◆日本債券クラスへの投資はＳＢＩ資産設計オープン（すご６）とセゾン・グローバル・バランスファンドに含まれている部分のみです。
◆評価記号の内容は以下です。

◎：＋１５．０％～
○：＋　５．０％～＋１５．０％
△：＋　５．０％～▲　５．０％
▲：▲　５．０％～▲１５．０％
×：▲１５．５%～

さて、次に２８本の保有商品を以下の３つのグループに分けてみました。

Ａグループ：
現在積立中の商品＋以前まで積み立てており、現在は積立中止だが、信託報酬は積立中の商品に次いで低いため、慌てて売らず保有継続している商品。（資産運用メイン）

Ｂグループ：
日本＋先進国＋新興国のＥＴＦを揃えたワールドワイド・パッケージ。これも当面保有継続してＥＴＦの動向をモニタリングする。ただし大きな資金需要が発生すれば、直ちに売却する方針。ＥＴＦの分配金はＡグループの商品の購入資金にあてる。（海外ＥＴＦの分配金は為替動向によって円転のタイミングを図る）

Ｃグループ：
かつて積み立てていた商品で、より信託報酬が低い商品に積立先を切り替えたため、現在保有のみ。現時点では評価損を抱える商品ばかりで塩漬け中。評価益がでたら売却し、Ａグループの購入資金に転用する方針。また評価損があってもＡ、Ｂグループの一部商品とセットで売却することもありえる。

現在、このうち以下の６商品をサルベージ中です。

１）三菱ＵＦＪインデックスファンド２２５
２）ニッセイＴＯＰＩＸオープン
３）ＰＲＵ海外株式マーケット・パフォーマー
４）ＰＲＵ海外債券マーケット・パフォーマー
５）年金積立インデックスファンド海外債券ヘッジ無し
６）ＳＢＩ資産設計オープン（すご６）

（つづく）