気になるＥＸＥ－ｉシリーズ

WATANKOは先週海外出張に出向いており、予約投稿を１本設定した以外はブログ更新から離れておりました。その間、インデックス投資家の皆さんの間ではＳＢＩアセットマネジメントが設定した「パッシブファンド」ＥＸＥ－ｉシリーズが大変な話題となっております。

そりゃあそうでしょう。２０１０年１１月に野村アセットマネジメントがＦｕｎｄ－ｉシリーズを発売して以来、約２年半ぶりに新発売されるパッシブファンドシリーズですからね。

概要についてはもう二ケタにもおよぶたくさんの個人投資家ブログにて取り上げられているようです。この駄ブログではいつものごとく対外的にオープンになっている情報をわざわざ転載はしませんが、このファンドシリーズについて現時点での開示情報からWATNAKOなりの印象を述べたいと思います。

１．信託報酬を引き下げる裏技

やはりＭＳＣＩ－ＫＯＫＵＳＡＩインデックスに連動するために外国株式を揃えるとなると信託報酬０．５％はどうしても必要なのですね。この信託報酬水準が一定のオーバーヘッドまでカバーした上での損益分岐点なのですねと思えてきます。

逆にこれ以上信託報酬を引き下げるためには、①ローコストな海外ＥＴＦと、②国内の先進国株式インデックス連動投信との間にあるコストの開きに着目し、①を束ねて売るために必要なマージンを乗せたとしても②よりもローコストな商品開発が可能であるという目算をたてたわけですね。

２．少しばかりマージン上乗せして支払いするだけで簡単に海外ＥＴＦを保有できる。

このシリーズ各商品を構成するＥＴＦの全てかどうか未確認ですが、いくつかは個別に買い揃えることができるＥＴＦです。このシリーズの中味（ＥＴＦのＦＯＦ）を聞いた途端、「自分でバラ買いして同様のポートフォリオを組めばよい。その方がローコストだ。」と発想する人がいてもおかしくないでしょう。

これが例えばＳＭＴの資産設計オープン（すご６）などであれば、全くそのとおりでしょう。すご６を組成する６つの個別の投信を買い揃えれば、同等な内容でよりローコストな自己ファンドが出来上がります。

しかしながらこのＥＸＥ－ｉシリーズのミソは海外ＥＴＦで組成されていることです。購入が面倒臭いあの海外ＥＴＦを代わりに購入してくれるわけです。

またＦＯＦであるがゆえにリバランスもやってくれます。

さらにもし無分配ならばＥＴＦの収益分配金を再投資する機能も持ち合わせることになります。

以上あげた特徴に対して幾ばくかの手間賃を払う価値はあります。

３．同じＥＴＦを保有するつもりならリレー投資が不要ではないか。

インデックス投資において、先ずなにがしかのインデックス投信を対象に積み立て投資を行い、やがてこのＥＸＥ－ｉシリーズを構成するＥＴＦへリレー投資を行うことをお考えの方については、最初からこのＥＸＥ－ｉシリーズを積み立て投資すればＯＫとなります。

でもなかには以下のように考える御仁もいるかもしれません。

▼コストがよけいにかかる

→このブログ記事の第２項をもう一度お読み願います。ここから少しくらい上に書いてあります。

▼ＥＴＦのポートフォリオが気に入らない

→貴殿の考えるところのポートフォリオがこのＥＸＥ－ｉシリーズのそれよりも決定的に優れているのでしょうか。このＥＸＥ－ｉシリーズは例えば先進国株式ファンドなら米国６０％＋欧州３０％＋アジア・太平洋（除く日本）１０％の構成となっています。これは突拍子もない変なポートフォリオとは思えず、大抵の人には受け入れられやすい内容ではないでしょうか。

（つづく）