日本版ＩＳＡをどう利用するか【３／１７＆５／２５追記あり】

【３月１５日終値ベース運用状況速報】

■投資元本＋待機資金総額
　５５，２２７千円

■評価損益
（分配金・確定損益・税還付込み）
　１４，９８９千円

■損益率
　２７．１％

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聡明なる個人投資家の皆さんの間で徐々に注目が高まっていると思われる日本版ＩＳＡ。
各ネット証券で解説記事が載っていたり、日経新聞でも紹介されているのでWATANKOもそれらを読んでつらつらと考えてみました。

◆１０年間の長期投資の場合、５年で一度売却が必要合理的か

つまるところ非課税枠は１，０００千円／年。これを本制度では５回分。そして各々１０年間引っ張れるというもの。その間の配当、分配金、任意の売却に伴う利益は非課税です。
しかしながら５年経過時には評価益があれば一度売却することがリーズナブルになります。勿論その時に売却益すなわち１，０００千円を超える金額分は非課税です。
一方、評価損があれば１，０００千円との差額分を追加投入して捲土重来を期すわけです。そうして６年目からまた元本１，０００千円／年で後半５年スタートとなります。
（↑証券会社のサイトをよむとこう解釈できるのですが、誤っていますでしょうかね。）

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【２０１３年３月１７日追記】

「売却」は必須ではないので表記改めました。かつ以下補足です。

本制度では５年経過時の扱いが一つのポイントになります。ここで１，０００千円を超える分は特定口座・一般口座に移すことができるとのことですが、この「移す」とは一体何でしょうか。その時点で売却を伴ったらいけないのでしょうか。

元本１，０００千円を５年保有して１，３００千円と含み益３００千円がでた場合、ここで３００千円だけ売却すると１，０００千円に対しての売却益ですから当然非課税ですよね。その後１，０００千円を６年目以降継続される非課税枠に「移す」というわけにはいかないのでしょうか。

本制度の仕組み詳細が揃った段階で証券会社に根掘り葉掘り聞かないと、市井の万年素人個人投資家にはサッパリわからないことだらけです。

【２０１３年５月２５日追記】

上記の「元本１，０００千円を５年保有して１，３００千円と含み益３００千円がでた場合、ここで３００千円だけ売却すると１，０００千円に対しての売却益ですから当然非課税ですよね。」という頓珍漢な記述を削除します。

売却の場合は売却口数を指定するので必ず「元本＋評価損益」を資金化することになります。利益分のみ売却とはありえない話です。含み益３００千円を資金化するためには元本ふくめ全額売却が必要です。電車の中で考え直しました。

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ちなみにですが１，０００千円／年を超える元本は非課税対象とはならないとのことですが１，０００千円＋αの投資元本が複数の商品から構成されている場合、その１，０００千円＋αの元本に対するリターンは非課税枠分、超過分のどちらにどう帰属するのでしょうかね。

例えば、ＩＳＡ口座にて

・商品Ａ　元本８００千円
・商品Ｂ　元本６００千円

と投資を行い、２つの商品のリターンが異なるとします。（むしろそれが普通か。）

ここで非課税枠１，０００千円はＡ、Ｂどちらに割り当てられるのでしょうか？
Ａが８００千円＋Ｂが２００千円？それとも比例配分？年度内の購入順ですか？でもそれならＡ、Ｂ全く同時に購入したらどうなるのでしょうか？
Ａ、Ｂでリターンが異なる場合、なるべく大きいリターンが望める商品の元本分を非課税枠にあてたいです。

上記などは制度の細かいルールの話なのですが、こういったこともいちいち気になってしまいます。制度詳細の開示を待つことにしましょう。

◆金額枠が少なすぎる

２年くらい前、日本版ＩＳＡの話題を最初に聞いた時からの第一印象なのですが、非課税枠が１，０００千円／年、５か年で累計５，０００千円とは正直言って少なすぎると思います。この１０倍くらいの枠があってもよいでしょう。

巷に喧伝されている老後の必要資金は諸説ありますが、ほぼどれも８ケタの中盤の水準です。そのレベル感とのバランスを考えると老後の必要資金の１／３～２／３はＩＳＡでカバーできるくらいの制度設計でもよかったのではないでしょうか。

なんかこうリスクをとって投資する気持ちにグググっとさせるような魅力を備えてほしいものです。将来の枠の拡大を期待したいですね。

◆損益通算ができない

日本版ＩＳＡ口座以外の口座発生した損益との通算はできないとのこと。残念至極です。

これでは１，０００千円／年の元本から得たリターンの２０％の税額を免除してもらっても、余所で損失あれば免除の恩恵は結構相殺されてしまうのではないでしょうか。

通常であれば２０％税金取られるけれども、損益通算で還付される。まるで常に損失ありきな話になってしまいますが、こちらの方がシンプルで受け入れやすく思えてしまいます。

だからこそ上記であげたとおり、ＩＳＡの金額枠がもっと大きければ税額免除の実額インパクトも大きく、たとえ損益通算できなくともＩＳＡ口座持つかという気持ちにさせると思うのですが。

（つづく）